高通收購(gòu)恩智浦進(jìn)入最后一步，能否跨過(guò)去抓住產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)嗎

對(duì)于高通（Qualcomm）來(lái)說(shuō)，未來(lái)三天的日子，也許過(guò)得要比此前漫長(zhǎng)的兩年更令人煎熬。

7月25日是高通收購(gòu)恩智浦（NXP）半導(dǎo)體的最后期限。根據(jù)協(xié)議，如果仍得不到中國(guó)商務(wù)部的批準(zhǔn)，高通就無(wú)法完成這筆交易，并需要向恩智浦支付20億美元的解約金。

而比起解約金，更讓高通在意的也許是稍瞬即逝的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。這筆并購(gòu)交易對(duì)高通具有極高的戰(zhàn)略意義和吸引力，不僅能夠增強(qiáng)高通在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力，也能減輕其對(duì)智能手機(jī)的依賴(lài)，推動(dòng)高通業(yè)務(wù)的多元化。

來(lái)自于研發(fā)創(chuàng)新全生命周期解決方案提供商智慧芽（Patsnap）的數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)對(duì)恩智浦的收購(gòu)，高通將進(jìn)一步擴(kuò)大其專(zhuān)利技術(shù)儲(chǔ)備的廣度，并同時(shí)獲得恩智浦的22640條專(zhuān)利。恩智浦的專(zhuān)利技術(shù)讓其在數(shù)個(gè)半導(dǎo)體應(yīng)用市場(chǎng)（汽車(chē)、數(shù)位連網(wǎng)以及安全身份認(rèn)證）占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。

7月11日，在一場(chǎng)采訪活動(dòng)中，高通戰(zhàn)略與企業(yè)并購(gòu)執(zhí)行副總裁 Brian Modoff向第一財(cái)經(jīng)記者表達(dá)了希望中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠早日批準(zhǔn)高通收購(gòu)恩智浦的愿望。

“中國(guó)是高通業(yè)務(wù)發(fā)展與合作的重點(diǎn)，高通對(duì)中國(guó)的承諾是堅(jiān)定不移的?！盉rian Modoff對(duì)記者表示，目前，高通所處于的移動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模為320億美元，隨著萬(wàn)物互聯(lián)世界的興起以及對(duì)恩智浦的收購(gòu)，他們所服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到1500億美元，這將給高通的發(fā)展帶來(lái)重大契機(jī)。物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)?huì)成為他們的第二大市場(chǎng)，430億美元的市場(chǎng)機(jī)會(huì)將會(huì)涌現(xiàn)，包括聯(lián)網(wǎng)、ADAS（自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)），Autonomous（自主駕駛）等。

此外，對(duì)于是否能獲得恩智浦70%以上的股權(quán)支持，Brain Modoff對(duì)記者表示：“目前，恩智浦的股價(jià)約為107美元，相對(duì)于高通的報(bào)價(jià)127.5美元，我們認(rèn)為會(huì)得到投資者和股東的支持?！?/p>

高通的危機(jī)感

技術(shù)的大爆炸正在改寫(xiě)半導(dǎo)體行業(yè)的格局，站在山頂?shù)臍W美巨頭的感覺(jué)，比以往任何時(shí)候都更為強(qiáng)烈。

“新的市場(chǎng)需求也在刺激新的公司出現(xiàn)。”半導(dǎo)體行業(yè)觀察分析師劉燚對(duì)記者表示，龍頭企業(yè)為實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和降低成本，會(huì)持續(xù)開(kāi)展出于戰(zhàn)略整合目的的國(guó)際并購(gòu)。同時(shí)，隨著產(chǎn)業(yè)進(jìn)入后摩爾時(shí)代，企業(yè)也會(huì)加快布局新興市場(chǎng)，細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局加快重塑，圍繞物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)電子、數(shù)據(jù)中心、人工智能等領(lǐng)域的并購(gòu)將會(huì)日趨活躍。

可以看到，安華高（Avago Technologies）分別以370億美元和59億美元收購(gòu)了博通（Broadcom）和博科（Broadcade），在短短幾年內(nèi)打造了一個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)排名第四的新巨頭；英特爾同樣連續(xù)以167億美元和153億美元收購(gòu)了FPGA芯片巨頭Altera和自動(dòng)駕駛芯片巨頭Mobileye，橫向在無(wú)人駕駛領(lǐng)域完成了完整布局。高通雖然擺脫了博通的惡意收購(gòu)要約，但這并不代表其已經(jīng)處于安全水位。

目前高通80%以上的產(chǎn)品收入來(lái)自與智能手機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)的銷(xiāo)售，隨著移動(dòng)技術(shù)的影響力不斷擴(kuò)展，對(duì)于高通的管理層來(lái)說(shuō)最重要的命題就是改變這種結(jié)構(gòu)，使得業(yè)務(wù)收入來(lái)源更加多元化。

“我們?cè)诤芏囝I(lǐng)域都發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，包括移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)安全、移動(dòng)計(jì)算、車(chē)載資訊系統(tǒng)、汽車(chē)信息娛樂(lè)等。而近幾年高通在上述幾個(gè)方面已經(jīng)有了顯著的收入增長(zhǎng)。在2017財(cái)年，我們?cè)谝陨项I(lǐng)域的營(yíng)收已超30億美元?！盉rian Modoff對(duì)記者表示，僅僅是物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，高通在去年的營(yíng)收就超過(guò)10億美元，重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域包括可穿戴設(shè)備、語(yǔ)音和音樂(lè)產(chǎn)品、攝像頭、機(jī)器人和無(wú)人機(jī)、家居控制與自動(dòng)化、娛樂(lè)以及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)。

據(jù)記者了解，高通半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在2017財(cái)年實(shí)現(xiàn)了165億美元的產(chǎn)品收入。其中，30億美元來(lái)自移動(dòng)以外的業(yè)務(wù)部門(mén)，僅占總業(yè)務(wù)的18%。但非移動(dòng)收入增長(zhǎng)迅速，2017年數(shù)據(jù)較2016年增長(zhǎng)25%，較2015年增長(zhǎng)75%。

這也許就是為什么高通對(duì)于恩智浦的收購(gòu)如此重視的原因。

恩智浦是全球最大的半導(dǎo)體制造商之一，在收購(gòu)飛思卡爾之后更是成為全球最大的MCU與汽車(chē)芯片供應(yīng)商。隨著高通手機(jī)芯片業(yè)務(wù)觸頂，收購(gòu)恩智浦是解決其營(yíng)收過(guò)于集中的途徑之一。若完成收購(gòu)，高通業(yè)務(wù)將擴(kuò)展到汽車(chē)電子、身份識(shí)別、射頻以及其他領(lǐng)域。

記者獲得的一份來(lái)自于智慧芽的報(bào)告顯示，恩智浦的專(zhuān)利技術(shù)讓其在數(shù)個(gè)半導(dǎo)體應(yīng)用市場(chǎng)（汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)以及安全身份認(rèn)證）占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。尤其是在車(chē)載芯片市場(chǎng)，恩智浦已經(jīng)覆蓋了汽車(chē)ADAS功能所需的高性能處理器、同時(shí)恩智浦也緊跟時(shí)代在其ADS基礎(chǔ)上開(kāi)展自動(dòng)駕駛系統(tǒng)平臺(tái)的研發(fā)。

“只要高通收了恩智浦，依托自己本身在移動(dòng)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的技術(shù)積累，就能一口氣在未來(lái)四大領(lǐng)域（移動(dòng)設(shè)備、汽車(chē)、IoT、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施）奠定其的領(lǐng)導(dǎo)地位。另外，我們還要考慮到由于恩智浦在2015年的12月，才以約118億美元的價(jià)格并購(gòu)飛思卡爾，這意味著高通對(duì)恩智浦收購(gòu)，將直接把飛思卡爾的20000余條專(zhuān)利技術(shù)一并收入囊中?！鄙鲜鰣?bào)告中顯示，飛思卡爾在MCU&通信處理器、模擬技術(shù)與電源管理、射頻、無(wú)線(xiàn)連接、傳感器、軟件和開(kāi)發(fā)工具等方面也有著相應(yīng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。雖然，這些技術(shù)與高通本身的優(yōu)勢(shì)技術(shù)相近，但是取其精華依然可以提升高通產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

競(jìng)逐汽車(chē)等新興產(chǎn)業(yè)

汽車(chē)行業(yè)正在發(fā)生一場(chǎng)深刻的變革，當(dāng)汽車(chē)變成帶有四個(gè)輪子的電腦之時(shí)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值序列也將改變。對(duì)此，芯片巨頭早已察覺(jué)。

2017年第三季，英特爾已完成了對(duì)于Mobileye的收購(gòu)案，已經(jīng)在先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)ADAS領(lǐng)域占據(jù)了領(lǐng)先位置。英偉達(dá)也一直在高速布局車(chē)載芯片和自動(dòng)駕駛的深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域，在2017年CES上更是推出了搭載DRVIE PX2的NVIDIABB8無(wú)人駕駛原型車(chē)。

對(duì)于高通來(lái)說(shuō)，從十年前開(kāi)始，它所申請(qǐng)的技術(shù)專(zhuān)利中涉及車(chē)輛相關(guān)技術(shù)的數(shù)量就不斷上升，甚至儲(chǔ)備了具有革命性質(zhì)的新能源汽車(chē)無(wú)線(xiàn)充電技術(shù)，但比起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的追逐，并沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。

拿下恩智浦，情況可能就變得不一樣了。

“恩智浦主要在汽車(chē)電子、物聯(lián)網(wǎng)還有手機(jī)安全方面有不錯(cuò)的技術(shù)，跟高通形成互補(bǔ)。因?yàn)闊o(wú)論是電動(dòng)汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)都是行業(yè)關(guān)注的方向，高通的技術(shù)此前主要集中在手機(jī)領(lǐng)域，如果不想錯(cuò)過(guò)未來(lái)的發(fā)展契機(jī)，進(jìn)行收購(gòu)可以理解。”半導(dǎo)體行業(yè)專(zhuān)家王艷輝在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，在2014年全球車(chē)載芯片市場(chǎng)排行上，恩智浦僅排在第五位，但到了2015年卻攀升至榜首。

“高通的收購(gòu)，相當(dāng)于直接獲得了全球15%的車(chē)載芯片市場(chǎng)?！蓖跗G輝對(duì)記者說(shuō)，高通收購(gòu)恩智浦后不僅涵蓋汽車(chē)芯片和NFC技術(shù)（近場(chǎng)通信），還將通過(guò)全球最廣泛的銷(xiāo)售渠道控制調(diào)制解調(diào)器、NFC、WiFi等基帶芯片市場(chǎng)。

也正是因?yàn)檫@樣，不少汽車(chē)電子的從業(yè)人員表達(dá)了擔(dān)憂(yōu)。

電子創(chuàng)新網(wǎng)CEO張國(guó)斌此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，如果在汽車(chē)電子領(lǐng)域加強(qiáng)互動(dòng)，中國(guó)廠商就真的徹底沒(méi)戲了?！耙粋€(gè)是數(shù)字老大，一個(gè)是模擬老大，如果在汽車(chē)電子領(lǐng)域強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，中國(guó)廠商將會(huì)承受非常大的壓力?！?/p>

集邦咨詢(xún)拓墣分析師姚嘉洋也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，如果合并成功，對(duì)于傳統(tǒng)的車(chē)用芯片業(yè)者如意法半導(dǎo)體（ST）、英飛凌（Infineon）、瑞薩（Renesas）等，將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，高通可望取得更多車(chē)用領(lǐng)域的客戶(hù)群，與此同時(shí)，也能分散近年智能型手機(jī)成長(zhǎng)趨緩的風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于合并失敗，高通收購(gòu)會(huì)尋求其他收購(gòu)方案，姚嘉洋對(duì)記者表示，如果高通的最終目標(biāo)是要擴(kuò)大在車(chē)用市場(chǎng)的市占率，那么，采取收購(gòu)車(chē)用半導(dǎo)體的目標(biāo)應(yīng)該是高通必須要執(zhí)行的策略。

“目前來(lái)看，全球主要的車(chē)用半導(dǎo)體供貨商，除了恩智浦外，尚有ST與Infineon等，但整體而言，仍要看高通對(duì)于車(chē)用半導(dǎo)體的想法，ST與Infineon在車(chē)用半導(dǎo)體的方案并非完全一致，以ST來(lái)說(shuō)，該公司擁有較為完整的車(chē)載資通訊、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、車(chē)用雷達(dá)與電動(dòng)車(chē)等相關(guān)方案，但反觀Infineon，則是聚焦于車(chē)用功率半導(dǎo)體的方案的開(kāi)發(fā)，在全球電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)具有領(lǐng)導(dǎo)地位，而在車(chē)用雷達(dá)77GHz，也具有一定的全球影響力。若高通有意持續(xù)擴(kuò)大在車(chē)用半導(dǎo)體市場(chǎng)的影響力，面向不同的收購(gòu)目標(biāo)，所產(chǎn)生的影響也會(huì)有所不同。