T-Mobile和Sprint的合并能否贏得5G市場(chǎng)

近期，T-Mobile和Sprint的合并迎來新局面。美國(guó)司法部正式宣布，針對(duì)T-Mobile收購(gòu)Sprint交易，已與雙方達(dá)成協(xié)議。這意味著這筆265億美元的收購(gòu)交易得到了美國(guó)司法部的同意。美國(guó)國(guó)第三大和第四大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商合并后的公司估值預(yù)計(jì)約1600億美元。

規(guī)模和頻譜是驅(qū)動(dòng)力，合并仍存挑戰(zhàn)

很多人認(rèn)為，T-Mobile與Sprint合并將有力地挑戰(zhàn)Verizon和AT&T，在美國(guó)市場(chǎng)形成強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)格局。對(duì)此，Strategy Analytics分析師Susan表示，T-Mobile與Sprint合并的兩個(gè)主要驅(qū)動(dòng)力是規(guī)模和頻譜。

就用戶數(shù)量而言，T-Mobile和Sprint是美國(guó)無線市場(chǎng)的第三名和第四名的運(yùn)營(yíng)商。通過合并，新的T-Mobile將成為與市場(chǎng)領(lǐng)先運(yùn)營(yíng)商Verizon和AT&T規(guī)模非常接近的第三大運(yùn)營(yíng)商，這樣可以獲得更有競(jìng)爭(zhēng)力的規(guī)模和成本結(jié)構(gòu)，尤其在5G部署階段，其成本效益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于兩個(gè)較小的運(yùn)營(yíng)商分別部署全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)。

對(duì)于T-Mobile來說，除了增大用戶規(guī)模之外，另一個(gè)很大的動(dòng)力是獲得Sprint的2.5GHz的頻譜資源，以支持其5G建設(shè)對(duì)容量和網(wǎng)絡(luò)速度的需求。T-Mobile目前擁有39GHz和600MHz的頻譜可用于5G部署，2.5GHz頻譜可以成為其很好的補(bǔ)充。

早在2014年，美國(guó)運(yùn)營(yíng)商T-Mobile和Sprint的合并計(jì)劃就因未能獲得美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)而流產(chǎn)；2018年4月，T-Mobile同意以全部股權(quán)交易的方式收購(gòu)Sprint，交易規(guī)模約為265億美元，然而該收購(gòu)案再次陷入一年多的監(jiān)管困境。而T-Mobile和Sprint的合并之路之所以坎坷，“反壟斷”是最大的阻礙之一。

為避壟斷之嫌，美國(guó)兩大衛(wèi)星電視服務(wù)商之一Dish Network將出資50億美元，收購(gòu)Sprint的Boost Mobile、Virgin Mobile和其他預(yù)付費(fèi)電話業(yè)務(wù)，以及Sprint的一些無線頻譜等資產(chǎn)。與此同時(shí)，T-Mobile將向Dish Network提供至少2萬個(gè)基站和數(shù)百家零售店，Dish Network還有權(quán)在7年的時(shí)間內(nèi)使用T-Mobile的網(wǎng)絡(luò)。

美國(guó)司法部希望能剝離一部分資產(chǎn)，確保Dish?Network能夠成為美國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)的第四大強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以避免出現(xiàn)壟斷的局面，這也是美國(guó)司法部批準(zhǔn)這筆交易的前提條件。業(yè)內(nèi)專家杜建民表示，Dish?Network收購(gòu)無線資產(chǎn)的主要目標(biāo)應(yīng)該是防止合并后的新公司做大，影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并最終損害消費(fèi)者利益。

雖然美國(guó)司法部已經(jīng)批準(zhǔn)了該交易，但目前美國(guó)已經(jīng)有14個(gè)州參與起訴，反對(duì)運(yùn)營(yíng)商T-Mobile收購(gòu)Sprint，稱這筆交易每年將給他們的用戶帶來超過45億美元的損失。對(duì)此，杜建民直言，美國(guó)司法部批準(zhǔn)這筆交易僅意味著合并在法律層面將不會(huì)在遇到較大障礙。即便如此，未來兩者的合并過程也不會(huì)一帆風(fēng)順。畢竟作為弱者的抱團(tuán)取暖本身就意味著需要解決內(nèi)部存在的很多問題，尤其是兩者的網(wǎng)絡(luò)覆蓋能否實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果，現(xiàn)在還很難說。

“四家”變“三家”，新的T-Mobile如何贏在5G

目前，Verizon和AT&T都推出了5G網(wǎng)絡(luò)，而Sprint和T-Mobile則落在了后面。合并使美國(guó)全國(guó)性的大型運(yùn)營(yíng)商數(shù)量從4家降至3家。在5G建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期，這樣的合并有何深意？通信行業(yè)專家馬繼華指出，全球的5G建設(shè)速度很快，美國(guó)在5G建設(shè)方面壓力有點(diǎn)大，所以希望通過該合并來尋找一個(gè)“彎道超車”的機(jī)會(huì)。

T-Mobile和Sprint在聲明中宣布，在未來3年內(nèi)將投入300億美元巨資建設(shè)新網(wǎng)絡(luò)和部署新業(yè)務(wù)，計(jì)劃在2024年前將全國(guó)平均網(wǎng)速提升15倍。T-Mobile CEO John Legere此前強(qiáng)調(diào)，新的T-Mobile絕對(duì)有利于創(chuàng)新，也有利于消費(fèi)者。T-Mobile正在建設(shè)“面向所有人的5G”，由于其早于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手闡明高、中、低頻段頻譜戰(zhàn)略，這項(xiàng)服務(wù)將真正覆蓋全美。

對(duì)此，Susan表示，合并后的T-Mobile和Sprint將獲得更有利的市場(chǎng)位置，建設(shè)一個(gè)更快、更有競(jìng)爭(zhēng)力的5G網(wǎng)絡(luò)。利用600MHz和2.5GHz的頻譜組合，新T-Mobile在實(shí)現(xiàn)偏遠(yuǎn)地區(qū)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的同時(shí)，將可以有效提升其在城市和郊區(qū)市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)容量與覆蓋。

這樣的頻譜組合可以使T-Mobile在保持網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，極大地增加網(wǎng)絡(luò)容量，這可能會(huì)迫使AT&T和Verizon加快重耕中低頻段的4G頻譜，以便提升其5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。通過靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的頻譜共享，T-Mobile可以將5G和4G部署在同一頻段，從而可以根據(jù)用戶向5G遷移的情況以及具體的市場(chǎng)需求，靈活決定5G部署的節(jié)奏。Susan預(yù)計(jì)，5G市場(chǎng)將有激烈競(jìng)爭(zhēng)，運(yùn)營(yíng)商將積極推動(dòng)5G智能手機(jī)的銷售以及用戶向5G的遷移，這些都將加快5G網(wǎng)絡(luò)部署的步伐。

5G的紅利預(yù)期和海量投資是一個(gè)明顯的矛盾體。杜建民指出，T-Mobile和Sprint的合并正是抱團(tuán)取暖、全面爭(zhēng)搶5G行業(yè)領(lǐng)先的操作。未來這種做法很可能會(huì)被其他運(yùn)營(yíng)商借鑒，特別是自身實(shí)力較弱的運(yùn)營(yíng)商。有鑒于我國(guó)監(jiān)管層的節(jié)約建設(shè)5G要求，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商也可以有類似的某種深度合作開展5G建設(shè)，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信和中國(guó)廣電4者完全有可能分別聯(lián)合，最主要的是這也符合監(jiān)管層的節(jié)約建網(wǎng)要求。