被蘋(píng)果“獵殺”的手機(jī)巨頭 三手機(jī)廠商遭遇困境

　　美國(guó)時(shí)間9月12日，萬(wàn)眾期待的蘋(píng)果iPhone 5手機(jī)如期而至。盡管iPhone 5并未給市場(chǎng)帶來(lái)太多的驚喜，但那些早已被蘋(píng)果壓得喘不過(guò)來(lái)氣的其他智能手機(jī)生產(chǎn)商還是無(wú)形中背負(fù)起了更沉重的壓力。市場(chǎng)也在開(kāi)始思考這樣一個(gè)問(wèn)題，如果蘋(píng)果能如市場(chǎng)預(yù)期那樣在圣誕節(jié)假期進(jìn)入“前所未有的銷(xiāo)售旺季”，那么做空其他智能手機(jī)生產(chǎn)商的時(shí)機(jī)是不是已經(jīng)到來(lái)？

　　諾基亞被做空

　　毫無(wú)疑問(wèn)，諾基亞（Nokia）是最近幾周做空者最感興趣的對(duì)象。數(shù)據(jù)顯示，目前諾基亞100%的可用美國(guó)存托憑證都已被借入，合計(jì)1.75億股。借入成本正在迅速上升，表明做空者的需求正在增長(zhǎng)。

　　“諾基亞比蘋(píng)果早7年推出智能機(jī)，10年中研發(fā)消耗400億美元，4倍于蘋(píng)果的同類(lèi)支出，如今卻只剩2個(gè)被淘汰的操作系統(tǒng)和總值60億美元的各項(xiàng)專(zhuān)利。”近日，微博上流傳著的這段話(huà)或許說(shuō)出了投資者在iPhone 5推出之際做空諾基亞的心聲。

　　由于受蘋(píng)果、三星等公司擠壓，諾基亞所占據(jù)的市場(chǎng)份額已經(jīng)日漸西山，這也是投資者看空諾基亞的主要原因。

　　今年，諾基亞結(jié)束了維持了14年之久的世界最大手機(jī)生產(chǎn)商的歷史，將首位讓于三星。IDC提供的市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度諾基亞在手機(jī)市場(chǎng)的份額已經(jīng)從去年同期的27%下降到21%，與2007年第四季度的峰值40%相比，幾乎失去了半壁江山。當(dāng)時(shí)，諾基亞是手機(jī)市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的老大，塞班系統(tǒng)也是當(dāng)時(shí)最牛的智能手機(jī)操作系統(tǒng)，而那時(shí)iPhone剛剛問(wèn)世，摩托羅拉沒(méi)落，三星只是排在第三位。

　　市場(chǎng)份額的下降直接體現(xiàn)在諾基亞的財(cái)務(wù)報(bào)表里。從2011年財(cái)年的第二季度開(kāi)始，諾基亞出現(xiàn)了歷史性的虧損。2011年第二財(cái)季凈虧損3.68 億歐元，第三財(cái)季諾基亞凈虧損為6800萬(wàn)歐元，第四財(cái)季凈虧損14億歐元，2012年的第一財(cái)季凈虧損9.29億歐元，2012年第二財(cái)季虧損則進(jìn)一步加大至14億歐元。

　　巨額的虧損與股價(jià)和市值的縮水相伴。截至2012年9月13日，在iPhone面市5年間，諾基亞在納斯達(dá)克上市的存托憑證只剩110億美元的市值，其股價(jià)5年間的跌幅高達(dá)90%。

　　對(duì)于此時(shí)諾基亞來(lái)說(shuō)坐以待斃只有死路一條，繼續(xù)創(chuàng)新才有擺脫頹勢(shì)的可能，然而這對(duì)于諾基亞來(lái)說(shuō)也并非易事。

　　就在蘋(píng)果iPhone 發(fā)布的10天前，諾基亞也發(fā)布了采用微軟Windows Phone 8（WP8）的兩款智能手機(jī)，Lumia 820和Lumia 920，此舉被視作走入頹勢(shì)的諾基亞可能的翻身之作。然而，市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。由于諾基亞公司并未公布新產(chǎn)品的面市時(shí)間，最終即使趕上了今年底的假日銷(xiāo)售旺季，但市場(chǎng)擔(dān)心這兩款產(chǎn)品沒(méi)有足夠的能力與已經(jīng)銷(xiāo)售了數(shù)星期的iPhone 5競(jìng)爭(zhēng)。

　　而且分析人士指出，搭載Windows系統(tǒng)的手機(jī)并不能引起大多數(shù)消費(fèi)者的興趣。據(jù)Strategy Analytics數(shù)據(jù)，目前Windows手機(jī)的全球市場(chǎng)占有率僅3.7%。

　　對(duì)諾基亞新品的擔(dān)憂(yōu)直接反映到了該公司的股價(jià)上。9月5日，諾基亞的ADR應(yīng)聲大跌15%，創(chuàng)三個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。

　　盡管近期蘋(píng)果對(duì)三星專(zhuān)利權(quán)的訴訟獲勝，市場(chǎng)人士也認(rèn)為諾基亞公司的專(zhuān)利權(quán)價(jià)值更高，諾基亞股價(jià)一度開(kāi)始反彈，但這并不能掩蓋投資者對(duì)公司基本面的失望情緒。

　　伯恩斯坦分析師皮埃爾·費(fèi)拉居（Pierre Ferragu）認(rèn)為，現(xiàn)在是開(kāi)始賣(mài)空諾基亞股票的時(shí)機(jī)，他給予諾基亞股票“跑輸大盤(pán)”評(píng)級(jí)。

　　RIM的困境

　　還沒(méi)來(lái)得及推出黑莓10就提前遭遇了iPhone5的巨大壓力，這令已經(jīng)走在了通往地獄之路的RIM又往前邁出了一步。因?yàn)樵絹?lái)越多的黑莓忠誠(chéng)粉絲已經(jīng)放棄等待，開(kāi)始轉(zhuǎn)而選擇蘋(píng)果等觸屏手機(jī)。

　　RIM的落寞已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，近日該公司的空頭頭寸也因此創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)市場(chǎng)研究公司Markit的數(shù)據(jù)，8月24日的RIM股票空頭頭寸增至該股流通股本的4.2%，相比之下，蘋(píng)果的空頭頭寸為0.4%，谷歌為0.7%。

　　一位賣(mài)空RIM的投資者這樣闡述他賣(mài)空的理由：“黑莓實(shí)在是太難用了?！倍@樣的評(píng)價(jià)卻揭露了曾經(jīng)善于推陳出新的RIM現(xiàn)階段最為致命的弱點(diǎn)。

　　RIM曾經(jīng)輝煌。在“9·11”事件中，美國(guó)通信設(shè)備全線(xiàn)癱瘓，而黑莓手機(jī)幫助時(shí)任副總統(tǒng)切尼成功地進(jìn)行了無(wú)線(xiàn)互聯(lián)，隨時(shí)獲取災(zāi)區(qū)信息，令其風(fēng)靡全美。此后，RIM憑借著方便的電郵推送系統(tǒng)在政企市場(chǎng)確立了領(lǐng)先地位，2008年，RIM市值達(dá)到830億美元，并成為加拿大最賺錢(qián)的公司之一。

　　然而，隨著移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的到來(lái)，黑莓手機(jī)不僅缺乏應(yīng)用程序?qū)κ謾C(jī)的支持，而且公司對(duì)于觸屏的嘗試也宣告失敗，最終被蘋(píng)果、三星以及谷歌等公司推上了“斷頭臺(tái)”。

　　蘋(píng)果CEO庫(kù)克在談到RIM能否對(duì)蘋(píng)果構(gòu)成威脅時(shí)曾說(shuō)過(guò)這樣一句話(huà)：“黑莓手機(jī)是一款偉大的產(chǎn)品，但它只屬于2008年之前的時(shí)代，我們非常尊敬它，并且把它從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的名單里劃掉了?！?/p>

　　據(jù)市場(chǎng)研究公司IDC測(cè)算，RIM第二季度的全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額已經(jīng)從一年前的12%下滑到4.8%。

　　市場(chǎng)份額縮小也就意味著盈利銳減。今年6月底，RIM公布了截至2012年6月2日的2013財(cái)年第一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，RIM當(dāng)季凈虧損5.18億美元，而去年同期為凈盈利6.95億美元，這也是RIM 8年來(lái)首次出現(xiàn)季度虧損。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月13日，RIM股價(jià)已經(jīng)跌至7.19美元，較2008年中期147.55美元的高點(diǎn)下跌了95%。

　　雖然近日RIM的賣(mài)空股份總額有所減少，但這并未改變投資人看空該公司未來(lái)的想法。

　　美國(guó)投資銀行太平洋皇冠證券分析師吉姆·佛賽特將RIM的股票評(píng)級(jí)定為相當(dāng)于“賣(mài)出”的水平，并指出：“對(duì)RIM來(lái)說(shuō)，情況只會(huì)變得更加糟糕。黑莓手機(jī)的銷(xiāo)售量還會(huì)繼續(xù)下滑?！?/p>

　　機(jī)構(gòu)拋售HTC

　　去年還是全球第二大智能手機(jī)生產(chǎn)商的HTC如今在智能手機(jī)領(lǐng)域甘拜蘋(píng)果和三星下風(fēng)。

　　自從2011年下半年iPhone 4在全球暢銷(xiāo)開(kāi)始，HTC的市場(chǎng)份額就開(kāi)始直線(xiàn)下滑。2011年4月份HTC還擁有全球市場(chǎng)份額的18.22%。但到了今年3月，HTC的市場(chǎng)份額卻直降至7.28%，降幅高達(dá)60%。

　　此外，HTC旗艦手機(jī)One系列自今年4月份在全球發(fā)布以來(lái)銷(xiāo)售狀況并不理想。

　　業(yè)績(jī)不佳也導(dǎo)致了HTC的股價(jià)一路暴跌。尤其是8月初，在公司公布低于預(yù)期的第三季度利潤(rùn)和7月份營(yíng)收下滑45%之后，HTC的市值在兩天蒸發(fā)掉超過(guò)10億美元。今年以來(lái)，在我國(guó)***上市的HTC股價(jià)已下跌超過(guò)40%。

　　HTC陷入了與蘋(píng)果等智能手機(jī)廠商的專(zhuān)利大戰(zhàn)泥潭也是投資者看空該公司的一個(gè)理由。今年初，HTC智能手機(jī)被臨時(shí)禁止進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，原因是美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)裁決HTC侵犯了一項(xiàng)蘋(píng)果專(zhuān)利，要求美國(guó)海關(guān)對(duì)HTC產(chǎn)品進(jìn)行審查。

　　據(jù)數(shù)據(jù)提供商FaceSet統(tǒng)計(jì)，今年2月以來(lái)，包括UBS和Invesco在內(nèi)的47家機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)完全拋售了其所持有的HTC股票，另外88家機(jī)構(gòu)投資者也在減持。

　　“HTC的運(yùn)營(yíng)狀況很有可能會(huì)進(jìn)一步惡化，因?yàn)槲覀冾A(yù)期HTC今年下半年不會(huì)再有新的殺手級(jí)產(chǎn)品推出。市場(chǎng)如今預(yù)期HTC第四季度營(yíng)收和毛利率可能比本來(lái)就已經(jīng)很差的第三季度更差?！币幻辉竿嘎缎彰拿绹?guó)避險(xiǎn)基金經(jīng)理說(shuō)。